2018年4月13日，北京大城研发股份有限公司（600376.SH）公布2017年年度报告，报告期内，公司已完成签下金额691.90亿元，同比下降大约9.6%；构建签下面积295.04万平方米，同比上升大约0.6%；销售均价为每平方米23451元，同比下降大约10.3%。数据来源：年报透露数据2018年先河计划冲击千亿，全部项目计划销售面积 333.28 万平方米，销售签下金额1016.50亿元，销售回款727.39亿元。公司计划销售面积和金额较2017年实际销售已完成情况分别同比快速增长大约13%和47%。
扣非净利润仅有10亿 买股权减现金数据来源：年报透露数据及wind截至期末，首开股份营业总收入大约为366.78亿元，同比快速增长22.74%；归属于母公司股东的净利润23.63亿元，同比快速增长24.26%；扣住非后归属于母公司股东的净利润仅有10.01亿元，同比上升35.79%。在非经常性损益中，对非金融企业缴纳的资金占用费一项大约占到7.16亿元，这意味著其旗下公司通过首开股份借款，由先河缴纳利息，同时向子公司缴纳资金占用费。此项费用反映在财务费用的利息支出一项内，先河期末利息支出为42.77亿元，财务费用合计16.52亿元，有些虚高。
公司期内经营活动现金流大幅度上升119.43亿元至-204.53亿元，主要原因是经营不断扩大，土地开支减少，本期出售商品、拒绝接受劳务同比快速增长46.48%。公司以大约11.70亿元的价格向深圳万科房地产有限公司转让深圳祈年实业发展有限公司100%的股权，构建净流入11.63亿元。此外，首开股份期内还以60亿元的价格将旗下四家子公司——先河宏泰、先河盛泰、先河兴泰、海门锦源100%股权的收益权出有让出国金证券，目的在于减少经营资金。公司初定标的股权收益权出让后的4年以内，向国金证券买入标的股权的股权收益权，买入条款为无条件、不能撤消条款。
根据协议，首开股份除了必须缴纳买入的基本价60亿元外，还必须缴纳6.45%的溢价。首开股份期末每股收益0.73元，白鱼每10股发放6元，预计支付现金红利大约15.48亿元。
80亿可持续债带给每年4亿利息支出数据来源：年报透露数据及wind截至期末，首开股份资产负债率为80.59%，同比下降大约0.68个百分点。公司期末享有大约80亿元可持续债，于一季度发售可持续中票30亿元，并于下半年交还20亿元；值得注意的是，首开股份三次发售的可持续债利率并不低，分别为5.5%、4.8%及5.1%，然而这还是将为公司带给每年大约4.14亿元的利息支出。公司期末现金大约207.4亿元。短期借款大约9.63亿元，应付账款大约57.88亿元，应付利息大约5.24亿元，一年内届满的非流动负债大约192.52亿元，其他流动负债大约81.36亿元，总计大约346.63亿元。
非有限期末现金205.77亿元大约占到其59.36%，同时期内公司构建融资546亿元。公司期末存货大约为1415.32亿元，大约占到总资产2404.63亿元的58.86%，流动比率1.96，速动比亲率0.69，与去年基本持平。
京内销售毛利率暴跌 严控下再度回京数据来源：年报透露数据及wind截至期末，首开股份京内项目销售大约89.21万平方米，毛利率同比增加6.90个百分点至37.81%；京外项目销售大约205.83万平方米，毛利率同比增加2.67个百分点至27.51%。公司共计追加27个研发项目，计容建筑面积399.7万平方米。与2016年仅1个北京追加项目有所不同的是，首开股份布局焦点再度转到北京，追加16个北京项目，计容建筑面积255.98万平方米。
同时，公司主要项目构建进停工面积1419.39万平方米，新开工面积560.31万平方米，完工320.87万平方米，分别比上一年快速增长 22%、111%、3%。其中，京内新开工面积82.33万平方米，京外项目新开工面积477.98万平方米，分别占到比14.69%和85.31%；而在2018年新开工计划中，京内新开工面积306.54万平方米，京外项目新开工面积289.79万平方米，分别占到比51.40%和48.60%，自扩展南下后再度回京。
然而，这次战略调整短期内难道无以见成效。在京内严苛的调控下，首开股份2018年一季度签下金额100.18亿元，签下面积37.85万平方米，同比减少45.84%和42.6%，为公司冲击千亿的前路掩盖了一层阴影。此外，首开股份持有人待研发的19块京内土地中，有13块为合作开发且非并表格项目，其中包括了3块共计产权房项目，对其未来财务统计资料有一定影响。
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